Makroökonomische Risiken sowie erhöhte Katastrophenschäden im Zusammenhang mit dem Klimawandel nehmen Rückversicherern bis 2023 die Lust an Fusionen und Übernahmen. Die Ratingagentur Fitch glaubt, dass die Themen Preisgestaltung, Risikomanagement und organisches Wachstum in der Branche derzeit Vorrang haben.
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Und sie steigen weiter. Die Erneuerungen der Rückversicherungsverträge zur Jahresmitte waren für die Käufer mit "seit mehreren Jahren nicht mehr gesehenen Stress" verbunden, zeigt eine Analyse. Einige Erstversicherer gingen sogar leer aus.
Die deutschen Sachversicherer sind den aktuellen Belastungen durch Naturkatastrophen gewachsen. Die Ratingagentur Fitch schätzt die kombinierte Netto-Schaden-Kosten-Quote für 2021 für den gesamten Sektor auf rund 96 Prozent. Nur die Provinzial, die stark unter den Unwetterereignissen gelitten hat, liegt klar unter den Werten der Konkurrenz. Insgesamt habe sich die Branche aber auch in schwierigen Jahren mit Quoten von konstant unter 100 Prozent als robust behauptet.
Die ökonomische Lage in der Türkei ist derzeit sehr ambivalent. So ist die Wirtschaft zwar Medienberichten zufolge mit einem deutlichen Wachstum von 7,3 Prozent ins laufende Jahr gestartet. Die Inflation erreicht indes astronomische Höhen - mit entsprechenden Folgen für die Versicherer.
Keine gute Aussichten. Der US-amerikanische Markt für medizinische Berufshaftpflichtversicherungen (MPLI) verzeichnete im Jahr 2021 zwar eine Verbesserung der finanziellen Leistung, aber die Schaden-Kosten-Quote blieb unrentabel bei 108 Prozent. Eine Rückkehr zur Rentabilität ist „unwahrscheinlich“, schreibt Fitch Ratings.
Pecunia non olet – sagte einst der römische Kaiser Vespasian. Aber neben seiner Geruchlosigkeit hat Geld den Vorteil, dass es krisensicher macht, wie Fitch Ratings bei seinem Blick auf den Rückversicherungsmarkt feststellt. Für die schwächeren Erstversicherer wird es allerdings erhebliche Einschnitte bei der Verfügbarkeit von Schutz geben, es droht eine Marktseparation.
Moody’s, Standard & Poor’s und Fitch dominieren mit Abstand das globale Ratinggeschäft. Selbst die Finanzkrise hat den Erfolgen der Agenturen keinen Abbruch getan. Von Jahr zu Jahr durchbrechen ihre Umsätze neue Grenzen. Den Versicherern ist die Entwicklung ein Dorn im Auge.
Goldene Zeiten für die Versicherer? Ja, sagt Fitch Ratings, denn trotz zahlreicher Probleme hat nicht nur das Handwerk, sondern auch die Erstversicherung goldenen Boden. Doch auch für die Rückversicherer gibt es Grund zu feiern.
Der Rückversicherungsmarkt kommt nicht zur Ruhe. Die gewaltigen Naturkatastrophen ließen zwar die Preise klettern, jetzt droht allerdings die Inflation das Marktgleichgewicht durcheinanderzuwirbeln. Dennoch sieht Fitch die Rück- in einer besseren Position als die Erstversicherer.
Hurrikan „Ida“ hat im Südosten der USA massive Schäden angerichtet. Medienberichten zufolge sind zwei Menschen ums Leben gekommen, mehrere hundertausend Einwohner sind ohne Strom. Die Ratingagentur Fitch beziffert die Schäden auf eine Summe zwischen 15 und 25 Mrd. US-Dollar.
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In rund anderthalb Wochen beginnen in Tokio die Olympischen Sommerspiele – wegen des Corona-Notstandes der japanischen Regierung nun doch ohne Zuschauer. Für die Rückversicherer könnte dies teuer werden. Die Ratingagentur Fitch schätzt deren Belastung durch die „Geister-Spiele“ auf 300 bis 400 Mio. US-Dollar.
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Der deutsche Fondsverband BVI und der GDV appellieren gemeinsam an die EU-Kommission, die amerikanischen Ratingagenturen in der Preisgestaltung von Ratingdaten stärker zu regulieren und schärfer zu überwachen. Die Versicherer sind angewiesen auf die Daten der großen drei: Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch.
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Das ist kein gutes Omen. Die Ratingagentur Fitch hat ihren Ausblick für die Fundamentalfaktoren, „underlying fundamentals“, des Rückversicherungssektors gesenkt. Ursächlich ist, wie könnte es anders sein, Corona aka. Covid-19. Andere Sparten hätten es aber noch weit schwieriger als die Rückversicherung.
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Der Taifun „Hagibis“ wird sich voraussichtlich auf die Gewinnerwartungen der drei wichtigsten Nichtlebensversicherer MS & AD, Sompo und Tokio Marine auswirken. Allerdings werde der Wirbelsturm keine Folgen auf Kapitalstärke der drei betroffenen Rückversicherer hat, auch keine Folgen auf Ratings haben, heißt es bei der Ratingagentur Fitch.
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