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“Auswirkungen auf die Finanzmärkte ausschlaggebend”

08.11.2016 – heise_michaelVon Michael Heise. Die Wahl in den USA ist eine Richtungswahl, die über die Grenzen des Landes hinaus politische und wirtschaftliche Entwicklungen beeinflusst. Die Politik in den USA steht vor der großen Herausforderung, einen großen Teil der Bevölkerung, der sich enttäuscht von der Politik des Establishments abgewendet hat und der sich durch den wirtschaftlichen Wandel benachteiligt sieht, wieder für einen gesellschaftlichen Konsens zurückzugewinnen.

Inwieweit das gelingt, wird für den langfristigen Entwicklungstrend des Landes und damit auch für die global tätigen Versicherungsunternehmen von großer Bedeutung sein. Ein intern zersplittertes und politisch handlungsunfähiges Amerika würde nicht nur zu Hause reformunfähig werden. Es könnte auch seinem globalem Führungsanspruch nicht mehr gerecht werden. Welthandel und geopolitische Stabilität wären beeinträchtigt und somit die langfristigen globalen Wachstumsaussichten.

Für die Versicherungswirtschaft sind darüber hinaus die unmittelbaren Auswirkungen auf die Finanzmärkte ausschlaggebend. Diese werden je nach Wahlausgang wohl unterschiedlich reagieren. Bei einem Wahlsieg der Demokratin Hillary Clinton wird sich der wirtschaftspolitische Kurs nicht grundlegend ändern, insbesondere wenn die Republikaner in einer der beiden Kammern des Kongresses die Mehrheit behalten.

Daher dürfte die in den vergangenen Tagen erhöhte Nervosität an den Finanzmärkten rasch nachlassen. Die Märkte werden ihren Blick dann wieder verstärkt auf die bevorstehende Leitzinserhöhung der US-Notenbank und andere Fundamentaldaten richten. Die Renditen von Staatsanleihen werden dann voraussichtlich steigen.

Im Falle einer Wahl von Donald Trump wird zunächst ein hohes Maß an Unsicherheit über die zu erwartenden politischen Änderungen die Märkte bestimmen. Kurzfristige Verluste und starke Schwankungen dürften die Folge sein. Über einige Monate wird deutlich werden, was von den Wahlaussagen Donald Trumps politisch angegangen wird. Zu erwarten ist eine eher expansive Fiskalpolitik, die stimulierend wirken könnte, zu erwarten sind aber auch Ansätze einer protektionistischen Handelspolitik, die sehr gefährliche weltweite Rückwirkungen haben könnten.

Viele der eher extremen Ankündigungen aus dem Wahlkampf werden sich schon aufgrund von Widerständen in der republikanischen Partei kaum umsetzen lassen. Über einige Wochen und Monate hinweg dürfte es an den Finanzmärkte daher wieder zur Beruhigung kommen. Im Falle eines Trump-Sieges dürfte die Marktvolatilität aber auf absehbare Zeit höher sein.

Bild: Michael Heise, Chefvolkswirt der Allianz. (Quelle: Allianz)

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