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Rückversicherer: Solvency-Flucht ausgeschlossen

18.09.2015 – philipp-thomas-150Die Thesen zum Rendez-vous de Septembre 2015 in Monte Carlo von VWheute-Korrespondent Phillip Thomas. Rückversicherer unterhalb 1,5 Mrd. Dollar Bruttoprämien dürften kaum überlebensfähig sein. Die Zahlungen für Fusionen und Übernahmen indes sind rational nicht mehr nachvollziehbar. Eine Ansiedlung von Rückversicherern an Standorten jenseits der Solvency-II-Richtlinien scheint ausgeschlossen.

Die Thesen zum Rendez-vous de Septembre 2015 in Monte Carlo:

  1. Die von den Rückversicherern ausgewiesenen Ergebnisse stellen eher Scheingewinne dar durch das Ausbleiben großer Naturkatastrophen.
  2. Die 2016er-Preise dürften weiter leicht sinken. Das Schließen der “Protection Gap” in Schwellenländern soll den Ratenabrieb und die schlechteren Bedingungen aufwiegen.
  3. Das Cat-Geschäft ist vielerorts durch gleichförmige Modelle zu einer reinen Commodity geworden.
  4. Manch Rückversicherer will sich als stabile Geschäftsquelle Erstversicherer einverleiben. Diese fungieren dann als Assekuradeure der Rückversicherer.
  5. Rückversicherer unterhalb der 1,5 Mrd. Dollar Bruttoprämienschwelle dürften allenfalls noch mit Fokus auf regionale Märkte überlebensfähig sein.
  6. Das Geschäftsmodell Monoline Cat Reinsurer hat ausgedient.
  7. Kapitalanleger haben die Rückversicherung – Beispiel: Partner Re – als Spielwiese entdeckt.
  8. Die im Rahmen Fusionen und Übernahmen gezahlten Preise sind rational nicht nachvollziehbar. Die Preise liegen bei circa 120 Prozent des Nettovermögens für Rückversicherer und bei zirka 170 Prozent für Lloyd’s Operationen wie etwa Amlin.
  9. Ansiedlung von Rückversicherern an Standorten ohne Solvency-II-Äquivalenz ist ausgeschlossen.
  10. In vielleicht zwei Jahren könnte es wieder zu größeren, jedoch solventen Run-offs kommen. Voraussetzung: Aufzehrung der noch vorhandenen Überreservierung nach wahrscheinlichen Naturkatastrophen.

Bild: VWheute-Korrespondent Phillip Thomas (Quelle: vwh)

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