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Warren Buffett: Versicherungsprämien als Erfolgsgeheimnis

21.04.2015 – warren_buffettDas Geheimnis des Erfolges von Warren Buffett und Berkshire Hathaway wollen Experten jetzt gelüftet haben: die 70 zum Unternehmenskomplex gehörenden Versicherer hätten Buffett mit liquiden Mitteln versorgt, zum Teil sogar mit negativen Zinsen.

Das Versicherungs- und Derivategeschäft von Warren Buffett und Berkshire Hathaway ist verantwortlich dafür, dass sich der Konzern in den vergangenen Jahrzehnten hohe Summen “leihen” konnte und dafür kaum Zinsen zahlen musste, haben Finanzwissenschaftler Andrea Frazzini, David Kabiller und Lasse Hede Pedersen festgestellt.

Das Online-Portal Godmode-Trader.de umschreibt das System folgendermaßen:

“Der Versicherungsgeber, also Berkshire Hathaway, entspricht in gewissem Grad einem Kreditnehmer – denn er verbucht heute einen Zahlungseingang, und muss dafür in der Zukunft das Geld in Form von Leistungen zurückzahlen. Allerdings können die „Kreditkosten“ deutlich niedriger sein als bei einem normalen Kredit, je nachdem, wie hoch die zu erbringenden Leistungen im Verhältnis zu den Prämieneinnahmen ausfallen.”

Dieses Rad hätte nun Berkshire Hathaway jüngst noch weiter gedreht: Mit dem Optionsgeschäft – das Unternehmen sei als Optionsgeber aufgetreten und habe vor allem Put-Optionen geschrieben – habe man nichts anderes als Versicherungen gegen fallende Kurse verkauft.

Die Investitionen, so die Finanzwissenschaftler, von Berkshire Hathaway seien mit dem Faktor 1,6 gehebelt. Auf 100 Dollar Eigenkapital kamen im Schnitt also 60 Dollar, die nicht Berkshire gehörten, die das Unternehmen aber dennoch investieren konnte und für die das Unternehmen auch kaum Zinsen zahlen musste.

Das äußerst günstige Fremdkapital sei so – verbunden mit der andauernden Niedrigzinsphase – ein wichtiger Erfolgsfaktor für Warren Buffett. (vwh/ku)

Bild: Berkshire Hathaway Gründer Warren Buffett. (Quelle: Pete Souza/ White House)

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